巴菲特的真实故事 9•11遭遇灾难性打击(85)

[size=12.5pt]在9月11日的恐怖事件发生之后，巴菲特在伯克希尔公司的2001年第3季度报告中作为附注发布的一封信中说：

[size=12.5pt]　　“我们最初对9·11恐怖事件所估计的税前保险损失是22亿美元。我们在提出这一数字的时候曾经专门说明：这只是我们的‘猜测’，我们在上述报告中公布的收入包括针对类似这种恐怖事件的承保费用。我们这一次公布的数字仍然是估计值：这次事件所造成的责任很有可能在未来的若干年之内才能得以最终确定。因此，无论是对于通用再保险公司来说，还是对于整个行业来说，目前都无法准确地测算出最终损失数额。我们估计，通用再保险公司可能会为此承担17亿美元的损失，伯克希尔-哈撒韦的再保险集团可能会遭受5.75亿美元的损失。”

[size=12.5pt]　　“这种大型灾难性事件的发生实际上并不奇怪：以后还会有这样的类似事件发生，因此这也绝对不会是最后一次。但是，我们却从来没有考虑过这种人为灾难的损失和代价，我们认为这是不明智的。实际上，我们和行业中的其他企业一样,都为这类恐怖活动承保，但是，却没有想到事情竟然会以这种形式发生在我们的身边。这是一个非常严重的错误，我不得不承认这一点。”

[size=12.5pt]　　“在经营保险公司的时候,我们必须遵守以下3个基本原则：

[size=12.5pt]　　1. 只能接受自己有能力加以合理评价的交易风险(在自己的能力范围之内)，在对全部相关因素，包括未来有可能发生的风险进行评价之后，把实际业务范围集中在实现预期利润的目标限度内(尽管我们所承保的每一项保险交易都涉及不同程度的风险，而且很多项目的风险十分明显)。

[size=12.5pt]　　2. 把业务范围限制在可以接受的范围之内，确保任何一项交易及其相关因素不会威胁到企业的流动性。

[size=12.5pt]　　3. 避免有可能涉及道德风险的交易；不管保险费率是多少，与一个缺乏职业道德的交易伙伴在一起的时候,你不可能为自己找到真正有利可图的项目。尽管大多数投保人和客户都是诚实的,而且具有相当的道德水准，但即使是个别的例外也足以让保险公司陷入无法自拔的困境。

[size=12.5pt]　　但不幸的是，在过去的三年中，通用再保险公司却打破了上述的所有三项规则，惟一让我们值得庆幸的是，尽管伯克希尔公司没有遵守第二个规则，但是9·11事件所带来的后果还不能算是致命的。在承保能力上,我们不逊色于世界上任何一家保险公司，尽管这次事件给我们的收入带来了严重的消极影响，但还不足以对伯克希尔公司的内在商业价值带来实质性的影响。”

[size=12.5pt]　　通用再保险公司的一个业务单位伦敦的通用斯塔尔国际保险公司在2001年底对大通曼哈顿银行提起诉讼，他们状告这家银行采用欺骗手段，诱使公司为11部影片提供了风险极高的保险，这几部影片包括《民事行为》和《约会规则》。

[size=12.5pt]　　通用斯塔尔保险国际公司所承保的项目还包括为《安吉拉的灰烬》、《逃跑新娘》以及派拉蒙公司的其他几部影片票房收入。这项保险合同为公司带来了严重的损失。该诉讼声称，大通曼哈顿银行诱使通用斯塔尔保险国际公司错误地为电影公司提供保单，同时还为其他几部动画片的融资提供了担保。

[size=12.5pt]　　保险商指出，“他们所提供的融资”可以使大通曼哈顿银行对大部分风险和费用加以转换，另一方面，生产这些影片的成本和预期损失则可以从大通曼哈顿银行和派拉蒙电影公司转嫁给保险商。

[size=12.5pt]　　更糟糕的是，伯克希尔公司在2001年的最后一个季度承受了10亿美元的保险亏损，这些损失的近一半是由于公司事先没有设置足够的保险储备金而造成的。伯克希尔当年的损失还包括与世界贸易中心相关而增加的1.7亿美元预计损失，以及与恩隆公司保险有关的损失。

[size=12.5pt]　　2002年初期，通用再保险公司为一家新成立的公司——明尼苏达州的收益金融服务公司提供了4亿美元的贷款，通过这一服务，通用再保险公司可以进入人寿保险业务市场。这家公司所购买的人寿保单已经远远超过了他们所拥有的现金价值，他们的现金主要是来自一些较为富裕的个人，在这些人中，大多数的生命已经屈指可数，或者可能已经不再需要保险，或者只是为了增加自己的流动性。

[size=12.5pt]　　“我们又回来了”

[size=12.5pt]　　通用再保险公司经过4年的时间才克服了这几年亏损带来的不利影响，到2002年的第一季度，终于出现了转机。伯克希尔公司的总体保险业务在这一年出现了少量的利润，这意味着伯克希尔终于可以有机会获得无偿的浮存资金。通用再保险公司在当年的总体亏损仅为8 800万美元。“我们又回来了”，巴菲特在伯克希尔公司2002年的年会周末晚会上说，他甚至采取了不同寻常的做法，在年会上直接对外公布了公司保险业务的盈亏结果。

[size=12.5pt]　　很明显，布兰登正在步入公司最高管理者的行列。在2001年的公司年报中，巴菲特把布兰登比做通用公司的杰克·韦尔奇，巴菲特在公司年会上说，他真希望自己的母亲、来自荷兰的布兰登能让他和这位能力超群的布兰登成为双胞胎。实际上她的确尝试过，她先后生了7个孩子，最大的是乔·布兰登。

[size=12.5pt]　　来自保险世家的布兰登毕业于沃顿商学院，他在库珀和莱布兰德会计公司从事了5年的注册会计师工作，后来又进入了举步维艰的美国共同基金，担任副总裁，专门负责财务工作，这家基金最后以破产而收场。布兰登在20世纪80年代进入了通用再保险公司，并最终成为公司的财务总监。

[size=12.5pt]　　在伯克希尔公司2002年年会的周末晚会上，巴菲特谈到通用再保险公司的时候说：“它最终必将成为我们最有价值的资产。”经过4年漫长的等待之后，通用再保险公司似乎真正地又回来了。(摘自《投资圣经：巴菲特的真实故事》中国与世界500强企业发展研究基金会筹委会供稿)