宏达基金管理公司是基金行业的新生派，诞生时间较晚，直到零六年末才刚刚发行一只股票型基金，无论是规模与实力都不可能与元丰基金管理公司相提并论。不过，宏达基金的老总蒯金华也毕业于珠江财经大学，是珠江财大最早的一批硕士，长雷胜平十二届，并且同样师从吴汉通，是他地地道道的师兄。蒯金华将雷胜平招致麾下，一是看中师兄弟之间的情谊，二是雷胜平简历中描述的工作经历和所作所为让他颇感兴趣。 加盟宏达基金后，雷胜平的职业生涯似乎顺了许多。正如蒯金华所说，本身宏达的研发实力就不强，加上雷胜平在研究员的岗位上兢兢业业，三、四个月的时间还真的发掘了几只不大被注意的好股票，让同事们刮目相看，基金经理也颇为叹息，若是听从了雷胜平的建议，基金净值断然不会迟迟徘徊在一元面值之下。 宏达旗下唯一的一只基金宏达股票优选发行于零七年的一月，正值市场最疯狂上行的阶段性末端，一天的时间便成功募集了八十多个亿。当时市场的主流观点认为大规模基金的运作绩效弱于小规模的基金，从中国证券市场的实际状况出发，是有一定道理的，毕竟在基金经理眼中，A股市场具备投资价值的股票相对有限，规模过大的确会面临着选择上的困难，于是很多基金选择了控制发行规模。宏达初出茅庐，本不想控制规模，无奈已经成为业界不成文的规定，只好跟着照办，首日发行规模突破八十亿后选择了提前结束认购。 然而，在基金正式运作之后的市场走势却不乐观，上证指数冲高之后很快进入调整，运作几个月大盘跌掉了百分之二十，而在建仓阶段基金经理却过于乐观，只能无可奈何地接受调整。因为零六年底、零七年初的市场几近疯狂，很多基金经理表示，在基金募集结束、开始运作后三五天之内就基本建仓完毕，因为动作稍微慢点儿的话，市场很可能又会在几天之间上涨几百点。这种狂热的局面显然是不理智的。宏达股票优选基金的基金经理同样如此，运作之后大幅建仓，而在指数下跌初期更觉得是千金难买的牛回头，迅速提升持股比例。然而此后市场继续下跌，基金已经不再能够灵活地腾挪。由于对市场判断出现失误，对下跌估计不足，基金仓位过重，导致净值已经连续有两个月的时间低于九毛钱，最低的时候到过八毛四，现在是八毛六，基金份额也从最初的八十五亿份缩水到二十二亿。看来，牛市的脚步也并非一帆风顺，其间的调整也是剧烈和痛苦的。 雷胜平在研究员的岗位上呆了半年多，体会到了公司面临的困境，同时也看到了领军人物蒯金华的敬业与执著，正是凭借在业界的人脉加上他不知疲倦的奔波于北京和深圳之间，才使得宏达终于拿到了获准发行第二只基金的批文。为了构建一个相对完善的产品线结构，宏达选择发行一只混合型基金，原来股票优选的助理基金经理被调任新基金的基金经理，雷胜平被出人意料的被任命为原来的宏达股票优选基金的助理基金经理，协助基金经理制定投资策略。一时间公司风言风语，连雷胜平自己都听说，很多老研究员向公司管理层表达了他们的不满，这么一个毛头小子怎么能出任如此重任，最后还是蒯金华顶住了任人唯亲的罪名与压力，坚持启用雷胜平。感激之余，雷胜平知道，如果自己不能够有所作为，不但要卷铺盖走人，说不定还要连累师兄。 与此同时，在雷胜平出任助理基金经理后，蒯金华向宏达股票优选基金的投资团队下了死命令，三个月内将基金净值提高一毛钱以上。 时年，雷胜平二十七岁。 雷胜平的思绪总是被电话铃声所打断，成功人士的白天是忙碌的，当然夜间也会有夜间的忙碌方式，只不过是不同地点不同内容的忙碌罢了。他再一次从对旧时的回忆中回过神来，拿起手中的电话。 “喂，我是雷胜平。”静下心来，雷胜平暗想自己的重仓股跌停居然引来了这么多的关注，电话一个接着一个。 “雷总，多日不见，别来无恙啊！”电话那边的声音似冷似热，有一丝皮笑肉不笑的味道。 “你是？”雷胜平感觉来者有点不善。 “怎么着雷总，0048已经两个跌停了，你还要守下去么？就算你想守，恐怕也没多少资金了吧，就算你有资金，你的持有人恐怕也会要求赎回的。” “你，你到底是谁？” “哎呀，你怎么连老朋友的声音都听不出来了？真是贵人多忘事啊。” 声音的确有些耳熟，雷胜平的头脑在飞速的思考着，突然一个熟悉的面孔进入了他的脑海，“夏锋！你是夏锋！” “哈哈，你终于听出来了！不错，正是鄙人……” 夏锋正是雷胜平进入宏达基金管理公司时的那位基金经理，也是继陈智辉之后雷胜平共事过的第二位基金经理。雷胜平之所以有机会接任夏锋的职位，除了自己表现出的才华外，也和夏锋辞职去读博士腾出了位置有着直接的关系。如果在元丰基金的日子则诠释了雷胜平从一个稚嫩的少年走向成熟的必经之路，那么蒯金华的信任和夏锋的退却成就了雷胜平的才华…… 相比较陈智辉，夏锋显得过于理论化，这个毕业于美国伊利诺伊大学的金融学硕士精通数理金融，痴迷基于所谓价值投资理念的各种估值模型。面对变幻莫测的市场，夏锋并没有像自己的名字那样锋利，而是显得有些迟缓和保守。虽然在调整的市场当中，夏锋跑赢了大势，但由于绝对收益实在太差，在市场上的三百只偏股型基金中排在倒数几十位。雷胜平出任宏达股票优选基金的助理基金经理后，将直接与夏锋谋划全局。 经过反复的筛选，夏锋和雷胜平重新构筑的股票池，其中有一些类似贵州茅台这样市场颇为熟悉的绩优蓝筹高成长的公司，也有一些盘子较小的股票。在雷胜平的建议下，夏锋降低了大盘股的仓位，逐步建仓了0032和0254这两只小盘股。 接下来的两个月，两只股票果然不负众望，出现了强势拉升的行情，涨幅超过了百分之三十，一些研究人员开始注意其中的0032，但0254仍然不怎么引人注意。在两只股票的带动下、加之市场的回暖，宏达股票优选的净值开始缓慢回升，两个半月的时间由雷胜平出任助理基金经理时的八毛六回升到了九毛六，提前完成了蒯金华提出的目标。蒯金华欣喜过望，暗想自己果然没有看错人。这一天收盘后，蒯金华决定宴请夏锋和雷胜平。老总请客，雷胜平自然不敢怠慢，不过他仍然没有忘记给于淑云打个电话请个假。 酒足饭饱，蒯金华意犹未尽，提出去夜总会放松一下。于是夏锋、雷胜平和蒯金华的女秘书一起跟着到了附近的一家豪华夜总会。基金行业虽然标榜专业、注重形象，但这些高管们也绝非人们想得那样不食人间烟火。平日里蒯金华和夏锋应酬较多，经常出没此类场所，雷胜平一门心思研究投资，加之每日下班后常和于淑云形影随行，自然是有些怯场。终究这灯红酒绿的包厢和浓妆艳抹、逢场作戏的小姐们并没有让他感觉到快乐，即使映入眼帘那凹凸有致的形体结构带给他一丝感官上的刺激，但也只是短暂和虚渺的，甚至脑海中罪恶的念想和生理上自然的反应也仅仅是瞬间而已。 人生的无常总是超过戏剧的描写，重返职场的雷胜平也没有意识到，好运气开始不停的垂青于他。在这轮操作中，雷胜平的能力得到了充分的显现，风头、气势明显压过了夏锋。这次，雷胜平吸取了以前在元丰基金时候的教训，在夏锋面前依旧表现的谦卑和尊敬。夏锋倒也没显露出来丝毫的不满和警惕，依旧每日和雷胜平讨论投资策略，雷胜平觉得夏锋这个海归颇有些老外的可爱。这一天收盘之后，夏锋又把雷胜平叫到了自己的办公室。 “这些财经媒体，整天就好研究我们的投资风格，”夏锋一边看着中证报，一边和雷胜平闲扯，“这篇文章又在讨论我们基金的羊群效应。”羊群效应是行为金融学里面的一个名词，指的是众多投资者之间相互模仿，采取相同或趋近的投资策略。传统的观念认为羊群效应主要发生在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者当中。然而市场一直认为国内的证券投资基金存在明显的羊群效应，主要依据是不同的基金管理公司选股雷同，大量基金交叉持有重仓股的现象比较突出。 “其实，人家说得也没错，”雷胜平一边趴在夏锋的电脑上玩着“连连看”，一边漫不经心的回答，“我们基金好歹还有些独门绝技，很多基金持仓都是相当雷同的。这也难怪，市场上有投资价值的股票就那么多，羊越来越多，草呢却不见长，能不出现羊群效应么？” “你这个比喻倒是蛮有意思的，现在新股发行速度很快，以后草会越来越多的。”夏锋说，“胜平，你这么年轻，就能对股票市场有如此敏锐的感觉，真得很不容易。” “谢谢夏总，我知道还有很多东西要学。” “以后，宏达基金就要靠你了。”夏锋突然淡淡地说。 雷胜平睁大了眼睛，眼神之中有一丝疑惑。 “哦，是这样，我马上要去读博士了。在基金经理这个位置上，感觉自己还需要补充一些东西。趁现在岁数还不算太大，抓紧再读读书。” “什么？”雷胜平十分惊讶，“您已经决定好了吗？” “是啊，”夏锋说，“我还没有和老蒯说呢，先跟你打个招呼，你也好有个准备。我会向公司推荐你接我的班，其实推不推荐都无所谓，比起我，你更适合这个位置，况且公司目前也没有更好的人选。呵呵，你就准备接班吧。说实话，没有我，你应该更能放开手脚干！” “夏总，这段时间我真的从您那里学到很多东西，您在现代金融理论方面的扎实功底，让我感受到自己这几年研究生有些荒废了。”雷胜平也不知道自己是谦虚还是发自内心的感受。 “胜平，这未必是你的真心话啊，我哪里能够让你学什么，倒是你给了我不少启示。我是在国外学了很多西方的金融理论，估值模型，拿到中国来，屡屡碰壁。中国市场有自己的特点，决不是照搬西方那一套理论就能赚钱的。临走之前，我告诉你一个MSN群，这是只有国内基金经理才可以加入的内部交流群，大家通过这个工具互相沟通，很多内幕信息就是这样传开的……” “这样啊，我过去从来没有听说过。” “呵呵，虽然你年轻有为，但道上的事情你还不是全都了解啊。我们经常在上面交流一些内部信息，有时候那些明星基金经理的操作，大家都会效仿。你加入了之后，争取早日成为圈主啊。” 那次谈话之后的第二个星期，夏锋递交了辞呈，雷胜平顺利成章的接替夏锋成为新一任的基金经理。元丰基金的老上司陈智辉也打了电话祝贺，尽管话语上带着些醋酸的味道。陈智辉知道，雷胜平的风光是迟早的，但没想到这一天来得竟然是这么的快，他只想着快点把这个好消息告诉于淑云。 “胜平，祝贺你。”蛇口海上世界的一间酒吧里，感受着亲切的海风，于淑云坐在这个风光得意的小伙子对面，她发自内心的为雷胜平高兴。 “呵呵，夏锋读博去了。这下我能更放开了。我给政哥打个电话，我记得当年我进元丰的时候，他说我十年才能混上基金经理。结果怎么样，这还不到三年呢。”雷胜平喜形于色，的确，他有喜形于色的资本。 夜晚的酒吧街依旧喧嚣，各色歌手声嘶力竭的招揽着顾客，年轻的男女们在纵情的宣泄白天的压力。雷胜平和于淑云走了出去，手牵着手，徜徉在海边，寻找一份属于他们的幽静。“我就知道，你肯定会成功的。”于淑云轻轻的说道。 “因为有你的鼓励，我才能够走出低谷。” “哪有了，关键你自己的才华。” 于淑云的身体却不由自主地向雷胜平靠去，海风吹起她乌黑的长发，少女的芳香让雷胜平心潮澎湃…… “什么，上周又有三千五百万的份额被赎回！”雷胜平接到业务部门的汇报十分懊恼。“我们的净值在回升啊，已经到九毛八了，而且还在涨，大盘走得也这么稳当，现在赎回，这帮散户都是猪啊！” 的确如此，开放式基金份额的变化是反映一个时期投资者的信心的重要指标，投资者如果想有效回避风险，应当在市场指数处于高位时赎回基金份额，在市场指数处于低位时申购基金份额。然而，基金份额与指数走势并不同步，在份额拐点的出现时间上，一般落后于指数的表现。这也验证了股市往往在低迷中见底、在狂热中见顶的规律。而市场相对低迷的时候，投资者信心极度虚弱，业绩优良的基金反而被投资者更多的赎回，业绩较差的基金由于投资者亏损较多而选择继续持有。这种现象和行为金融学中的“厌恶损失”理论是相一致的。雷胜平的基金净值回升到了九毛八，这个区域恰恰是投资者最脆弱的时候，出现大单赎回，也在情理之中。这样一来，雷胜平不得不选择卖出股票，降低持股的仓位，以保证足够的流动性。 “小雷，你做得不错，这么大的赎回压力，净值还能保持稳定。”蒯金华在酝酿着措辞，“可是现在投资者的行为很不理性，越是业绩好的基金被赎回得越厉害。我们的混合基金，业绩明显不如你的股票优选基金，可份额却比你的要稳定。我们基金公司，说白了就靠管理费赚钱，如果管理费越收越少，净值高些也作用不大啊。” “可是，蒯总，这只是暂时的。我相信时间长了，投资者自然能够……” “我们没有这个时间耗下去啊，俗话说一万年太久，只争朝夕么。”蒯金华打断了雷胜平的解释，“我已经想好了，一方面，我叫营销部门抓紧开发客户，争取有持续的资金资金申购，另一方面，你要进一步削减股票仓位，主动的控制一下净值的表现，让它略弱于大盘，最好是在九毛四、九毛五的位置停留一段时间，这样会减轻赎回压力，等投资者信心显著恢复的时候，我们再加大仓位，提高业绩！” “这样不大好吧，蒯总，”雷胜平想到前几天的报纸上一个记者提到了有些基金在刻意控制业绩的做法，“时间长了会让投资者对我们失望的。” “我说过了，这是暂时的么，先等这段压力过去。” “可是……” “不要可是了，小雷，你要知道，如果连命都保不住，还谈什么发展，如果基金份额持续缩水，我们还怎么翻身，为了保存实力，必要的时候就该果敢的断臂求生！” “断臂求生。”雷胜平在心里重复了蒯金华的话语，暗自打了一个冷颤。 按照蒯金华的意思，雷胜平降低了股票的仓位，特别是大幅减仓表现较好的那些小盘股票，留住一些大盘股基本代表了指数的表现。加上仓位比例较低的原因，在指数反弹阶段，宏达股票优选自然涨幅落后于大盘。经过两周的调仓，基金净值回落在九毛六附近徘徊，果然赎回压力减轻了许多。 随着时间的推移，指数在螺旋式前进，每次的低点都在不断上移，成交量开始温和的放大。电视上的股评人士开始不断地看多后市，投资者的信心也得到了的恢复。雷胜平的基金也连续两周出现了净申购的局面。蒯金华果断的指示，加大仓位，努力提升净值。同时，指挥宣传部门拟写一篇软文，标题就是《大盘回暖后市看涨申购宏达股票优选基金正当时》，果然见诸各大报端后，申购的资金明显增多，又是两周的时间，基金份额已经恢复到了二十八亿份的水平，雷胜平感叹市场真的是永远不缺资金，只缺信心，只要形成赚钱效应，资金会源源不断地流入股市。 正如雷胜平所说的那样，前几年基金产品的营销一直存在着“重认购、轻申购”的情形，无论是基金管理公司还是代销机构更多的追求首发规模，而忽视持续营销，造成了很多的虚假认购。随着市场不断地质疑、基金研究人员的不断呼吁，这种情形得到了些许的改变，基金管理公司开始关心基金规模的持续和稳定性，重视后续营销和服务，投资者在引导之下也开始慢慢重视申购一些业绩持续优良的老基金。不然的话，即使大盘回暖，宏达股票优选想重整河山也决非是一件易事。 夏锋突如其来的电话和那种颇为得意的口吻令雷胜平隐隐约约感到一丝不安，“夏总，有什么事情么？”雷胜平说。 “胜平啊，噢，当初我就这么称呼你，现在呢我还是叫你一声胜平。你知道你的0048为什么连续跌停么？” “不知道，但现在我想可能和你有关系。” “哈哈，你猜得很对，其实我并不是冲你，这是我和蒯金华之间的恩怨。胜平，我劝你这个基金经理就不要干了。如果你愿意，可以跟着我，我现在在做一家私募基金，手上的资金也有二十几个亿，以你的才华，一定能够打出一片天地。” “你和蒯总之间到底有什么恩怨？为什么不能私下解决，要拿老百姓的基金作为你们的筹码？”雷胜平想到方芳曾和自己提起过的蒯金华与夏锋之间的矛盾。 “这个你不用多问，但我可以告诉你，明天0048还是一个跌停，然后会有一个很大的利空出来，接着媒体就会报道你们炒作0048导致净值大幅缩水，老百姓的钱损失惨重，而你们资金链即将断裂，然后会有数不清的份额被赎回，直至清盘！” “你，到底想怎么样？” “我说过了，我并不是针对你，我只想让蒯金华得到一个教训。年轻人，我想你没有必要陪着姓蒯的一起完蛋。给你指的路你好好想想吧！” “喂，喂！”没等雷胜平回答，电话的那一边已经挂断。雷胜平连忙拨打正在休假中的蒯金华的手机，然而正如他担心的那样关机。他不知道，蒯金华和她的女秘书一起正在另一个城市快活，很久之后雷胜平才知道，女秘书早已成为夏锋获取信息的重要渠道和工具。 还没有想好怎么对付赵青怡，这边夏锋又摊了牌，现在局面如此复杂，该怎么办才好呢？雷胜平感觉自己心跳的很厉害，对，找方芳，只有方芳能帮自己…… 当初，雷胜平与方芳相识于威尼斯酒吧，说起来他们两个的认识还是蒯金华一手促成的。那恰好是宏达股票优选基金份额不断回升的时候。看到形势逐渐好转，蒯金华也是暗自舒了一口气，在业务部门汇报基金规模已经重新突破三十亿份的当晚，蒯金华将雷胜平带入了威尼斯酒吧，作陪的除了女秘书，蒯金华还特意邀请了电视台的跑财经的女记者，这个记者就是方芳。 方芳是那种能够让人眼前一亮的美女，比起那些刚刚二十出头却故作成熟的丫头片子多了一丝激情，比那些三十好几、如狼似虎的女人们又多了几分含蓄。雷胜平过去只在电视上看到过浓妆艳抹之下的她，而这一次见到真人，朴素无华的皮肤虽然没有电视中看上去那般白皙、还多了一点瑕疵，但去掉粉饰的感觉更透出天生丽质的可贵。有些男人总想追求完美无缺的女性，其实完美无缺是对美丽的亵渎。 “方小姐才华横溢，不知方小姐对我们基金行业有何指教，不妨给我们指点一二。”雷胜平把话题引向自己熟悉的基金。 “我对基金倒是很感兴趣，尤其是你们这些做基金经理的。”方芳抛给雷胜平一个媚眼，“掌控着几十、上百个亿的资金，心里的感觉一定很爽吧！” “我们不过是给投资者打工罢了，”雷胜平说，“我们只是收管理费，做得好是应该的，做得不好要被老百姓骂，缺乏激励机制啊。钱又不是我们的，过路财神罢了。” “我见到得很多基金经理只是关心自己的业绩排名，话说回来，季度排名落后要减薪，年度排名落后要下岗，要说你们的压力可真大啊。” “我们宏达不是这样。”蒯金华插嘴道，“我对小雷可是充分信任的，从不给他业绩上的压力。” 方芳优雅的举止、辛辣但却颇具内涵的谈吐另雷胜平刮目相看，对基金行业的弊端和内幕了解得一清二楚。而在方芳眼中，雷胜平也是一个风头正盛的新锐成功人士，同时却又是一个单纯可爱的大男孩儿。游走于所谓的商界名流之间，方芳时常感到些许的厌倦，她渴望商界名流有外表也有内涵。美丽与智慧同行的方芳心目中的白马王子是那种能够做到内在与外在兼修的俊才。可很多商界名流什么都没有。 “小雷啊，你喝得不算多，一会儿你送送方芳吧，我送小刘，你可要照顾好方芳啊。”夜深了，临近分别的时候，蒯金华看着雷胜平，意味深长的指示道。 就这样，蒯金华与女秘书向左走，雷胜平和方芳向右走……
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